７月２５日，Ａ股開盤，三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。截至中午收盤，三大指數(shù)均下跌，上證指數(shù)跌０．３４％、深證成指跌０．２９％、創(chuàng)業(yè)板指跌０．３２％，全市逾２１００家上市公司股價上漲，其中３７家漲停。

行業(yè)板塊中，醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)等醫(yī)藥板塊開盤集體走高。個股中，康泰醫(yī)學(xué)、振東制藥、天目藥業(yè)、易明醫(yī)藥等個股表現(xiàn)強(qiáng)勢。

消息面上，７月２４日，國家醫(yī)保局局長章軻等出席國務(wù)院新聞辦公室新聞發(fā)布會介紹“十四五”時期深化醫(yī)保改革，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展有關(guān)情況。針對集采中選規(guī)則方面，優(yōu)化了價差計算的“錨點(diǎn)”，不再以簡單的最低價作為參考，同時報價最低企業(yè)要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。

光大證券認(rèn)為，這一調(diào)整將有效遏制惡性價格競爭，推動行業(yè)從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”。此外，探索醫(yī)保基金對集采和國談藥品耗材企業(yè)的直接結(jié)算，推動藥企的回款周期從６個月努力縮短到３０天以內(nèi)，該舉措將顯著改善企業(yè)現(xiàn)金流，提升行業(yè)整體運(yùn)營效率。

此外，國家藥監(jiān)局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國上半年批準(zhǔn)創(chuàng)新藥４３個，同比增長５９％，接近２０２４年批準(zhǔn)創(chuàng)新藥４８個的全年數(shù)量。在研發(fā)管線方面，中國目前創(chuàng)新藥的研發(fā)管線占到了全球的大約１／４，在臨床試驗(yàn)上我們每年有大概３０００個項目正在開展臨床試驗(yàn)，居于世界前列。

而醫(yī)藥板塊受到資金的青睞離不開行業(yè)基本面的支撐。７月２４日晚間，港股上市公司藥明生物發(fā)布上半年預(yù)盈公告，預(yù)計上半年利潤及歸屬于公司權(quán)益股東的利潤相比于去年同期將分別增長約５４％、約５６％。ＣＸＯ行業(yè)龍頭業(yè)績向好，進(jìn)一步提振市場信心。

深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東對《證券日報》記者表示，醫(yī)藥板塊近期表現(xiàn)亮眼，Ａ股與港股市場同步走強(qiáng)，主要受到三重利好因素提振：首先，基本面持續(xù)向好，２０２５年上半年頭部藥企核心產(chǎn)品線銷售表現(xiàn)優(yōu)異；其次，國際化進(jìn)程提速，上半年國產(chǎn)創(chuàng)新藥海外授權(quán)交易額達(dá)４８４億美元，已逼近２０２４年全年水平；最后，行業(yè)盛會即將召開，世界肺癌大會和歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會會議有望披露多項突破性臨床數(shù)據(jù)，為板塊注入新動能。

陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問丁臻宇對《證券日報》記者表示，不同于純主題炒作，創(chuàng)新藥國際化（ＡＤＣ／ＧＰＬ－１）、國產(chǎn)替代（高端器械）及醫(yī)療消費(fèi)升級（減肥藥、醫(yī)美）仍是貫穿２０２５年至２０２６年的產(chǎn)業(yè)主線。

北京止于至善投資管理有限公司總經(jīng)理何理向《證券日報》記者表示，長期看醫(yī)藥板塊主要投資邏輯為人口老齡化和生物技術(shù)的快速發(fā)展。截至２０２４年底，中國６０歲以上人口占總?cè)丝跀?shù)量２２％，預(yù)計到２０３５年左右，我國６０歲及以上老年人口將突破４億人，占比超過３０％，進(jìn)入重度老齡化階段，老齡化的快速進(jìn)程會給整個醫(yī)藥帶來持續(xù)的增長機(jī)會；當(dāng)前ｍＲＮＡ、基因編輯、新型免疫療法等各種生物技術(shù)快速發(fā)展，帶來層出不窮的新型藥物，ＡＩ的發(fā)展預(yù)計也會加速新藥的研發(fā)速度，從而帶來巨大的機(jī)會。

此外，隋東認(rèn)為，政策環(huán)境優(yōu)化，醫(yī)保支付體系改革深化、審評審批效率提升疊加醫(yī)療新基建投入，政策導(dǎo)向正從“成本控制”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動”。技術(shù)能級躍升，ＡＩ技術(shù)深度賦能藥物研發(fā)，疊加國產(chǎn)創(chuàng)新藥海外授權(quán)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，標(biāo)志著中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正實(shí)現(xiàn)從“仿制追趕”到“創(chuàng)新引領(lǐng)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這些結(jié)構(gòu)性因素共同構(gòu)筑了醫(yī)藥板塊的長期投資價值。

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