最近一周的頭條，都被生育補(bǔ)貼政策所霸占。

２０２５年１月１日起，中國家庭迎來重大育兒福利政策！國家正式推出＂普惠性育兒補(bǔ)貼＂，覆蓋一孩、二孩、三孩家庭，每個孩子每年可領(lǐng)?。常叮埃霸a(bǔ)貼，直至孩子滿３周歲！

這一政策不僅覆蓋范圍廣，更堪稱近年來力度最大的生育支持舉措。

３６００元的背后，實(shí)則是千億生育醫(yī)療市場。

全面解除生育限制并給予生育補(bǔ)貼，從淺層次看，將切實(shí)減輕年輕家庭的育兒負(fù)擔(dān)，在一定程度上釋放更多生育意愿；而從更深層次看，層層政策的遞進(jìn)之下，將改變整個醫(yī)療行業(yè)。

從兒科、產(chǎn)科，到輔助生殖，再到整個醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，在這一政策的推動下，生育相關(guān)賽道即將迎來新的機(jī)遇。

本文，良醫(yī)財(cái)經(jīng)將從短期、中期、長期著眼，分析醫(yī)療賽道將發(fā)生的潛在變化。

０１

短期看，兒科產(chǎn)科優(yōu)化服務(wù)

關(guān)鍵詞：無痛分娩、新生兒護(hù)理

一個新的政策，正在潛移默化地改變著整個醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。

日前，國家醫(yī)保局宣布，將對２０２５年出生的新生兒家庭發(fā)放生育補(bǔ)貼，同時(shí)，部分省份將分娩鎮(zhèn)痛納入報(bào)銷，為孕產(chǎn)婦減負(fù)又減痛。同時(shí)，加快新生兒護(hù)理、＂親情陪產(chǎn)＂等價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)，促進(jìn)兒科產(chǎn)科優(yōu)化服務(wù)，更好滿足群眾對生育服務(wù)的多元化需求。

生育補(bǔ)貼政策可能使部分家庭生育意愿增強(qiáng)，短期內(nèi)新生兒數(shù)量有所增加，同時(shí)直接推高產(chǎn)科床位、產(chǎn)檢及分娩服務(wù)需求。

與此同時(shí)，無痛分娩納入報(bào)銷，進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)婦的生產(chǎn)體驗(yàn)。

事實(shí)上，在過去很長一段時(shí)間中，并非每一位產(chǎn)婦都能實(shí)現(xiàn)無痛分娩。目前，全國無痛分娩平均普及率為１６．４５％，與歐美國家８０％～９０％的普及率相比差距較大，市場增長潛力巨大。具體看，江蘇等地醫(yī)保覆蓋后無痛分娩普及率達(dá)９０％以上，而中西部部分地區(qū)仍低于１０％，呈現(xiàn)出東部地區(qū)普及率較高，中西部地區(qū)較低的態(tài)勢。

根據(jù)政策要求，到２０２５年三級醫(yī)院需１００％實(shí)現(xiàn)無痛分娩服務(wù)，２０２７年二級以上醫(yī)院需達(dá)到這一目標(biāo)。這一背景之下，無痛分娩的未來市場規(guī)模有望快速擴(kuò)張。

這一賽道主要參與者為藥品生產(chǎn)企業(yè)和設(shè)備耗材企業(yè)。

藥品生產(chǎn)

無痛分娩藥物主要為芬太尼類等麻醉藥物，國內(nèi)麻醉藥行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局，市場代表廠商有人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等。

目前，人福醫(yī)藥是主要參與者，旗下的芬太尼系列市占率３８％，舒芬太尼市占率４２％，江蘇醫(yī)保試點(diǎn)后區(qū)域銷量激增７０％。恩華藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥也占據(jù)較大市場份額，與其他企業(yè)共同壟斷了約８５％的市場。

設(shè)備耗材方面

在鎮(zhèn)痛泵等設(shè)備耗材領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療領(lǐng)跑中低端市場，愛朋醫(yī)療作為國產(chǎn)龍頭，憑借技術(shù)適配性和閉環(huán)解決方案占據(jù)領(lǐng)先地位，通過醫(yī)保覆蓋和集采中標(biāo)加速渠道擴(kuò)張，２０２４年市占率達(dá)２３％，其主要競爭對手包括河南駝人醫(yī)療、珠海福尼亞等。

進(jìn)口品牌方面，高端設(shè)備仍依賴德爾格等企業(yè)，但市場份額在集采后已較低。

除了無痛分娩之外，新生兒護(hù)理相關(guān)賽道也將在短期內(nèi)得到快速發(fā)展。事實(shí)上，新生兒護(hù)理是一個巨大的賽道，其中涉及母嬰用品生產(chǎn)企業(yè)、母嬰護(hù)理服務(wù)企業(yè)以及醫(yī)療科技企業(yè)。

以母嬰用品企業(yè)為例，又涵蓋各類母嬰用品，如兒童用棉柔巾、云柔巾、各類嬰幼兒護(hù)膚品等。

母嬰用品市場品牌眾多，競爭充分。國際品牌憑借品牌知名度和研發(fā)實(shí)力占據(jù)高端市場，國內(nèi)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和性價(jià)比優(yōu)勢逐步擴(kuò)大市場份額。在嬰兒紙尿褲、洗護(hù)用品等細(xì)分領(lǐng)域，已形成少數(shù)頭部企業(yè)競爭的格局。

在母嬰服務(wù)企業(yè)方面，囊括了優(yōu)艾貝、馨月匯、禧月閣等新生兒護(hù)理服務(wù)領(lǐng)域企業(yè)，主要提供月子中心服務(wù)，為新生兒提供日常照料、疾病預(yù)防等護(hù)理服務(wù)。

月子中心等新生兒護(hù)理服務(wù)機(jī)構(gòu)競爭較為激烈，市場呈現(xiàn)＂外資主導(dǎo)＋本土崛起＂的格局。高端月子中心以優(yōu)質(zhì)服務(wù)和專業(yè)護(hù)理吸引中高端客戶，如馨月匯等品牌，注重環(huán)境設(shè)施、護(hù)理團(tuán)隊(duì)專業(yè)性和服務(wù)個性化。本土新興月子中心則憑借對本地市場的了解和價(jià)格優(yōu)勢，占據(jù)一定市場份額，部分區(qū)域品牌在當(dāng)?shù)鼐哂休^高知名度。

醫(yī)療科技企業(yè)方面，新生兒專用的醫(yī)療器械同樣是一個巨大的賽道。常見的有生命體征監(jiān)測類、呼吸支持類、保暖類、治療類等多種類型。

在新生兒醫(yī)療器械賽道中，新生兒重癥監(jiān)護(hù)設(shè)備和新生兒磁共振成像設(shè)備行業(yè)技術(shù)壁壘較高。這兩個領(lǐng)域?qū)夹g(shù)精度、安全性等要求嚴(yán)苛，且臨床試驗(yàn)難度大，研發(fā)成本高、周期長。

以新生兒重癥監(jiān)護(hù)設(shè)備為例，全球范圍內(nèi)，主要參與者包括ＧＥＨｅａｌｔｈｃａｒｅ、Ｐｈｉｌｉｐｓ、Ｄｒａｇｅｒｗｅｒｋ、Ｇｅｔｉｎｇｅ、Ｂａｘｔｅｒ等國際知名企業(yè)，以及魚躍醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、理邦儀器、寶萊特、戴維醫(yī)療等國內(nèi)企業(yè)。

從市場競爭格局看，ＧＥＨｅａｌｔｈｃａｒｅ、Ｐｈｉｌｉｐｓ等國際企業(yè)憑借深厚的技術(shù)積累和廣泛的市場渠道，在全球市場占據(jù)較大份額，處于第一梯隊(duì)。邁瑞醫(yī)療等國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，憑借性價(jià)比優(yōu)勢和本地化服務(wù)，在國內(nèi)市場逐步擴(kuò)大份額，部分產(chǎn)品已具備與國際品牌競爭的實(shí)力，處于第二梯隊(duì)。

再看新生兒磁共振成像設(shè)備。

國外企業(yè)有ＡｓｐｅｃｔＩｍａｇｉｎｇ，其研發(fā)的Ｅｍｂｒａｃｅ?是全球首個獲ＦＤＡ批準(zhǔn)專門用于ＮＩＣＵ新生兒腦部成像的磁共振設(shè)備。國內(nèi)企業(yè)有江蘇力磁醫(yī)療設(shè)備有限公司，其ＮＩＤＯ嬰兒專用磁共振影像設(shè)備系統(tǒng)已獲ＮＭＰＡ批準(zhǔn)，還有美時(shí)醫(yī)療，其兒科專用機(jī)ＮＥＯＮＡ已獲得ＦＤＡ注冊認(rèn)可。

該領(lǐng)域參與者較少，市場尚未完全成熟。ＡｓｐｅｃｔＩｍａｇｉｎｇ憑借先發(fā)優(yōu)勢和獨(dú)特技術(shù)，在國際市場占據(jù)領(lǐng)先地位。國內(nèi)的力磁醫(yī)療和美時(shí)醫(yī)療雖起步較晚，但已取得重要突破，有望在國內(nèi)市場與國外企業(yè)競爭。

０２

中期看，不孕不育賽道擴(kuò)容

關(guān)鍵詞：輔助生殖

隨著輔助生殖納入報(bào)銷，這一市場將迎來巨變。

輔助生殖技術(shù)（ＡＲＴ）作為解決不孕不育問題的重要手段，近年來在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)快速增長趨勢。根據(jù)世界衛(wèi)生組織（ＷＨＯ）數(shù)據(jù)，全球不孕不育率已從１９９０年的１１％上升至２０２３年的１７．５％，預(yù)計(jì)到２０３０年將突破２０％。

中國輔助生殖市場在國家政策支持、生育需求上升及技術(shù)進(jìn)步的推動下，已進(jìn)入高速發(fā)展期。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，２０２０年中國不孕率１６．９％，而輔助生殖滲透率僅７．９％，遠(yuǎn)低于美國的３１．２％。

７月３０日，國家醫(yī)療保障局待遇保障司副司長劉娟介紹，全國３１個?。▍^(qū)、市）及新疆兵團(tuán)全面將輔助生殖技術(shù)納入報(bào)銷。生育政策和醫(yī)保政策的推行將顯著提升輔助生殖技術(shù)的滲透率，也讓這一賽道內(nèi)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績的快速起飛。

輔助生殖行業(yè)是個分工明確且高度協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈，整個輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈可分為技術(shù)端和服務(wù)端。

在技術(shù)端：ＰＧＴ－Ａ（胚胎植入前基因檢測）等三代試管技術(shù)成為核心競爭力?；驒z測、ＡＩ胚胎篩選等高附加值服務(wù)成為新增長點(diǎn)。

輔助生殖相關(guān)的藥物、檢驗(yàn)試劑、醫(yī)療器械及耗材的研發(fā)和生產(chǎn)商構(gòu)成技術(shù)端的上游。這一環(huán)節(jié)是整個產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)制高點(diǎn)。作為技術(shù)壁壘較高的行業(yè)，這些領(lǐng)域過去一直受制于人，大多數(shù)都被外企所壟斷。

比如，在輔助生殖藥物方面，目前輔助生殖藥物賽道仍以外企為主導(dǎo)，默克雪蘭諾占據(jù)約５０％的市場份額，其產(chǎn)品涵蓋降調(diào)節(jié)、促排卵等多種類型，如思則凱、果納芬等。但國內(nèi)企業(yè)正加速追趕，金賽藥業(yè)和麗珠集團(tuán)對輔助生殖藥物全流程布局，麗珠集團(tuán)的重組人絨促性素產(chǎn)品獲批后市場份額不斷擴(kuò)大，金賽藥業(yè)產(chǎn)品矩陣覆蓋輔助生殖主流方案，且在研的長效周制劑技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，未來有望進(jìn)一步提升市場份額，加速國產(chǎn)替代進(jìn)程。

在基因檢測技術(shù)方面，基因測序行業(yè)集中度較高，因美納、ＴｈｅｒｍｏＦｉｓｈｅｒ以及中國的華大智造市場占有率合計(jì)近９０％。因美納曾一度占據(jù)中國基因測序市場主導(dǎo)地位，但近年來，其在中國市場占有率不斷降低，２０２０－２０２４年上半年，其市場份額從５９％降至１２．３６％。

與此同時(shí)，華大智造市場份額不斷提升，２０２３年已達(dá)４７．０６％，成為國內(nèi)基因測序市場的重要力量，推動了基因檢測技術(shù)在輔助生殖領(lǐng)域應(yīng)用的國產(chǎn)化進(jìn)程。

在醫(yī)療器械與耗材方面，過去輔助生殖醫(yī)療器械與耗材領(lǐng)域外資壟斷嚴(yán)重，超９５％的高值耗材被外企占據(jù)。

國內(nèi)企業(yè)威高瑞生經(jīng)過近２０年的努力，實(shí)現(xiàn)了全系列產(chǎn)品的國產(chǎn)化＂突圍＂，其研制的＂時(shí)差培養(yǎng)箱＂及＂一次性使用胚胎培養(yǎng)皿＂等產(chǎn)品取得醫(yī)療器械注冊證，重點(diǎn)產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率已達(dá)２０％，并成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的書寫者，打破了國外企業(yè)在該領(lǐng)域的長期壟斷。

在服務(wù)端：

目前，公立醫(yī)院在輔助生殖中游服務(wù)市場占據(jù)主導(dǎo)地位，占比約８５％，但由于牌照審批嚴(yán)格，機(jī)構(gòu)數(shù)量相對較少，每３００萬人口僅有１家機(jī)構(gòu)，供給較為稀缺。像北醫(yī)三院、中信湘雅等頭部公立醫(yī)院，年周期數(shù)超２萬例，成功率可達(dá)５５％～６５％，憑借其技術(shù)、人才和品牌優(yōu)勢，吸引了大量患者。

民營機(jī)構(gòu)雖然發(fā)展相對受限，但隨著市場需求增長和政策支持，也在逐步發(fā)展。

盡管牌照稀缺，但隨著輔助生殖市場需求增長，吸引了眾多參與者，市場競爭依然激烈。公立醫(yī)院憑借資源優(yōu)勢占據(jù)大部分市場份額，民營機(jī)構(gòu)則需通過技術(shù)合作、差異化服務(wù)等方式爭奪市場，部分小型民營機(jī)構(gòu)或新進(jìn)入者面臨較大生存壓力。

以錦欣生殖為例，作為國內(nèi)知名的民營輔助生殖企業(yè)，通過兼并收購，業(yè)務(wù)版圖已覆蓋國內(nèi)多個城市及海外地區(qū)，２０２３年其核心的輔助生殖醫(yī)療服務(wù)收入可觀，成功率也持續(xù)提升。國際醫(yī)學(xué)等大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)憑借強(qiáng)大的醫(yī)療資源和技術(shù)實(shí)力，積極布局輔助生殖領(lǐng)域，其輔助生殖醫(yī)學(xué)項(xiàng)目具備較大規(guī)模的ＩＶＦ周期運(yùn)行能力。此外，通策醫(yī)療、復(fù)星醫(yī)藥、麥迪科技等上市公司也通過收購等方式切入該賽道。

不過，需要直視的是，優(yōu)質(zhì)的輔助生殖醫(yī)療資源主要集中在一線城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，如北京、上海、廣州等地，這些地區(qū)機(jī)構(gòu)數(shù)量多、技術(shù)水平高。而基層地區(qū)和偏遠(yuǎn)地區(qū)機(jī)構(gòu)稀少，患者往往需要長途奔波前往大城市就醫(yī)，增加了時(shí)間、經(jīng)濟(jì)成本和心理負(fù)擔(dān)，也不利于行業(yè)整體均衡發(fā)展。

隨著生育政策持續(xù)推進(jìn)和人們觀念轉(zhuǎn)變，輔助生殖市場需求將持續(xù)增長，市場規(guī)模有望不斷擴(kuò)大。相關(guān)企業(yè)將加大研發(fā)投入，提升技術(shù)水平，輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈中的檢測試劑、ＰＧＴ診斷等賽道也會迎來發(fā)展機(jī)遇。

０３

長期看，ＡＩ輔助醫(yī)療

關(guān)鍵詞：全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/p>

全面生育政策將促進(jìn)整個生育相關(guān)的醫(yī)療賽道發(fā)展，而在產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展之時(shí)，技術(shù)的發(fā)展、效率的提升變得至關(guān)重要。ＡＩ的賦能就是其中的關(guān)鍵因素。

事實(shí)上，當(dāng)前，包括輔助生殖、產(chǎn)科診斷、新生兒護(hù)理等賽道都已經(jīng)開始通過ＡＩ進(jìn)行輔助。

輔助生殖賽道：ＡＩ可應(yīng)用于精子優(yōu)選，通過圖像識別技術(shù)分析精子形態(tài)、活力等，如自動精液質(zhì)量分析儀ＬｅｎｓＨｏｏｋｅＸ１ＰＲＯ將ＡＩ算法和自動聚焦光學(xué)技術(shù)相結(jié)合，能更準(zhǔn)確地檢測精子濃度。在卵母細(xì)胞質(zhì)量評估方面，基于ＡＩ的三維超聲成像可追蹤測量卵泡，準(zhǔn)確性高達(dá)９８％，還能預(yù)測排卵時(shí)機(jī)和卵巢過度刺激風(fēng)險(xiǎn)。此外，ＡＩ模型還可通過機(jī)器學(xué)習(xí)識別大數(shù)據(jù)庫中潛在的候選藥物，優(yōu)化促排卵藥物的劑量和使用時(shí)長。

產(chǎn)科診斷與治療賽道：ＡＩ大模型可助力產(chǎn)科臨床精準(zhǔn)干預(yù)，如上海市第一婦嬰保健院啟動的＂一婦嬰?智匯＂生育友好ＡＩ大模型，能針對孕產(chǎn)守護(hù)、宮頸疾病、生殖免疫等關(guān)鍵領(lǐng)域，智能化評估個體風(fēng)險(xiǎn)，深度解析潛在核心病因，為臨床醫(yī)生提供科學(xué)依據(jù)。同時(shí)，它還可作為家庭健康的＂貼心管家＂，提供智能導(dǎo)診、個性化科普宣教服務(wù)。

新生兒護(hù)理賽道：ＡＩ有助于實(shí)現(xiàn)新生兒遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)。借助先進(jìn)的通信技術(shù)和ＡＩ算法，可開展遠(yuǎn)程超聲心動圖檢查、早產(chǎn)兒視網(wǎng)膜病變篩查等，打破地域限制，讓優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源觸達(dá)偏遠(yuǎn)地區(qū)。此外，ＡＩ還可用于新生兒重癥監(jiān)護(hù)，如神州醫(yī)療科技股份有限公司與廣州市婦女兒童醫(yī)療中心聯(lián)合研發(fā)的＂愛新智護(hù)＂新生兒重癥ＡＩ大模型，能為新生兒重癥監(jiān)護(hù)提供＂篩－診－療－管＂全鏈路智能服務(wù)。

兒科醫(yī)療賽道：ＡＩ可推動兒科分級診療智能化，借助大數(shù)據(jù)和ＡＩ技術(shù)，精準(zhǔn)評估患兒病情，智能匹配各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)高效轉(zhuǎn)診，還能為醫(yī)護(hù)提供決策支持，優(yōu)化就診流程。

例如復(fù)旦大學(xué)附屬兒科醫(yī)院的ＤＳ－小布醫(yī)生２．０，通過與ＤｅｅｐＳｅｅｋ大模型結(jié)合，提升了診斷準(zhǔn)確性和個性化支持。另外，ＡＩ還可應(yīng)用于兒科醫(yī)療服務(wù)的智能管理，如北京京都兒童醫(yī)院構(gòu)建的＂京都大腦＂，以自然語言大模型為核心，實(shí)現(xiàn)智能語義檢索、數(shù)據(jù)分析、病歷生成等全流程智能服務(wù)，提升醫(yī)院辦公與診療效率。

醫(yī)學(xué)影像賽道：在輔助生殖的染色體核型分析中，ＡＩ技術(shù)可提升診斷效率與準(zhǔn)確性。

如德適生物率先推出＂ＡＩ驅(qū)動全自動掃描＋智能輔助分析＂方案，檢測周期從２－３周壓縮至數(shù)小時(shí)，其ＡＩ系統(tǒng)ＡＩＡｕｔｏＶｉｓｉｏｎ?準(zhǔn)確率可達(dá)９９．８６％，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。此外，ＡＩ醫(yī)學(xué)影像技術(shù)還可應(yīng)用于產(chǎn)科和新生兒的超聲、ＣＴ等影像診斷，幫助醫(yī)生更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)病變和異常。

０４

良醫(yī)思考：生育醫(yī)療賽道全面起飛

關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新，服務(wù)轉(zhuǎn)型

全面生育政策，必將帶動全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。從技術(shù)到服務(wù)，從公立醫(yī)院到民營機(jī)構(gòu)，從嬰幼兒護(hù)理到產(chǎn)科服務(wù)。整個產(chǎn)業(yè)鏈都將受益。

沿著賽道逐漸向上，技術(shù)端永遠(yuǎn)是第一生產(chǎn)力。那些擁有相關(guān)技術(shù)，且研發(fā)壁壘較高的企業(yè)均將實(shí)現(xiàn)較好的發(fā)展。這一進(jìn)程也將推進(jìn)國產(chǎn)替代的加速，讓真正擁有核心技術(shù)的企業(yè)與長期壟斷賽道的外資企業(yè)有機(jī)會同場競技。

要技術(shù)創(chuàng)新，更要服務(wù)轉(zhuǎn)型。

過去，醫(yī)療服務(wù)經(jīng)歷了＂粗放式擴(kuò)張＂，隨著行業(yè)逐漸成熟，服務(wù)將轉(zhuǎn)向＂精細(xì)化運(yùn)營＂。比如，私立婦產(chǎn)醫(yī)院可能會引入高端產(chǎn)康服務(wù)，公立醫(yī)院會強(qiáng)化產(chǎn)科兒科聯(lián)動體系。同時(shí)，政策會推動孕產(chǎn)服務(wù)向＂全程化管理＂躍遷，醫(yī)療機(jī)構(gòu)需通過數(shù)字化手段接入?yún)^(qū)域信息平臺，提升服務(wù)質(zhì)量和效率。

在整個產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型之時(shí)，為應(yīng)對兒科醫(yī)療供需失衡問題，分級診療智能化、兒科服務(wù)?？七B鎖化、遠(yuǎn)程醫(yī)療普及化等模式將加速發(fā)展。借助大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)精準(zhǔn)評估患兒病情，實(shí)現(xiàn)高效轉(zhuǎn)診，同時(shí)遠(yuǎn)程醫(yī)療在新生兒領(lǐng)域的應(yīng)用會更加廣泛。

可以想見，一則生育補(bǔ)貼政策的背后，將是整個產(chǎn)業(yè)鏈的升級轉(zhuǎn)型。

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