２０２５年，美敦力（Ｍｅｄｔｒｏｎｉｃ）迎來了其關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期。

作為全球領(lǐng)先的醫(yī)療技術(shù)公司，美敦力不僅在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)展，還宣布了對其糖尿病業(yè)務(wù)的重大戰(zhàn)略調(diào)整－－將其從公司整體中分拆出來，成為一個(gè)獨(dú)立的上市公司。

這一決定標(biāo)志著美敦力在優(yōu)化其業(yè)務(wù)組合、聚焦高增長、高利潤的領(lǐng)域上的戰(zhàn)略演變。

０１

美敦力２０２５財(cái)年財(cái)務(wù)表現(xiàn)

美敦力在２０２５財(cái)年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)表現(xiàn)亮眼，尤其是在一些核心領(lǐng)域的持續(xù)增長和創(chuàng)新上取得了顯著進(jìn)展。

２０２５財(cái)年，美敦力的總收入為３３６．２７億美元，有機(jī)增長４．９％。

這一增速主要受到其心血管（Ｃａｒｄｉｏｖａｓｃｕｌａｒ）、神經(jīng)科學(xué)（Ｎｅｕｒｏｓｃｉｅｎｃｅ）、糖尿?。ǎ模椋幔猓澹簦澹螅┮约巴饪剖中g(shù)（Ｍｅｄｉｃａｌ?。樱酰颍纾椋悖幔欤┎块T強(qiáng)勁表現(xiàn)的推動。

主要業(yè)務(wù)部門的表現(xiàn)

１．　心血管（Ｃａｒｄｉｏｖａｓｃｕｌａｒ）：

美敦力的心血管業(yè)務(wù)在２０２５財(cái)年繼續(xù)擴(kuò)展，尤其是在心臟節(jié)律管理（Ｃａｒｄｉａｃ?。遥瑁簦瑁怼。停幔睿幔纾澹恚澹睿簦┖徒?jīng)皮冠狀動脈介入（Ｐｅｒｃｕｔａｎｅｏｕｓ?。茫铮颍铮睿幔颍。桑睿簦澹颍觯澹睿簦椋铮睿┘夹g(shù)領(lǐng)域。

該部門實(shí)現(xiàn)了１２４．８億美元的收入，有機(jī)增長６．３％，特別是在介入心臟手術(shù)（ＣＡＳ）和結(jié)構(gòu)性心臟疾?。ǎ裕粒郑遥┓矫娴谋憩F(xiàn)尤為突出。

這些技術(shù)的進(jìn)步使美敦力在全球心血管市場中的領(lǐng)導(dǎo)地位得以加強(qiáng)。

２．　糖尿?。ǎ模椋幔猓澹簦澹螅?/p>

糖尿病業(yè)務(wù)依然是美敦力的重要組成部分，盡管它將在未來不久分拆出去。

２０２５財(cái)年，糖尿病部門的收入為２７．５５億美元，有機(jī)增長１１．５％，特別是在自動化胰島素輸送系統(tǒng)和持續(xù)血糖監(jiān)測（ＣＧＭ）產(chǎn)品的銷售上表現(xiàn)強(qiáng)勁。

美敦力的ＭｉｎｉＭｅｄ?。罚福埃窍到y(tǒng)繼續(xù)引領(lǐng)市場，并在多個(gè)國際市場獲得了高滿意度的反饋。

３．　神經(jīng)科學(xué)（Ｎｅｕｒｏｓｃｉｅｎｃｅ）：

神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)在２０２５財(cái)年也表現(xiàn)良好，部門營收９８．４６億美元，有機(jī)增長為５．２％。

特別是在神經(jīng)調(diào)節(jié)和脊柱手術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，幫助美敦力繼續(xù)占據(jù)市場份額。

美敦力的脊柱刺激器和深腦刺激系統(tǒng)（ＤＢＳ）繼續(xù)獲得臨床認(rèn)可和市場采納。

４．　外科手術(shù)（Ｍｅｄｉｃａｌ?。樱酰颍纾椋悖幔欤?/p>

外科手術(shù)部門也呈現(xiàn)出低位數(shù)增長，２０２５財(cái)年?duì)I收為８４．０７億美元，有機(jī)增長０．８％

該部門的增長主要得益于美敦力在先進(jìn)能源技術(shù)（Ａｄｖａｎｃｅｄ?。牛睿澹颍纾┖蜋C(jī)器人手術(shù)系統(tǒng)（如Ｈｕｇｏ機(jī)器人）上的創(chuàng)新應(yīng)用。

０２

糖尿病業(yè)務(wù)分拆的背景與動因

美敦力在２０２５年５月宣布，計(jì)劃在未來１８個(gè)月內(nèi)將其糖尿病業(yè)務(wù)從公司整體中分拆出來，成為一個(gè)獨(dú)立的上市公司。

這一戰(zhàn)略調(diào)整是美敦力優(yōu)化業(yè)務(wù)組合和提升股東價(jià)值的重要舉措。

分拆的動因

聚焦高增長領(lǐng)域：糖尿病業(yè)務(wù)是美敦力的一項(xiàng)高增長領(lǐng)域，但其業(yè)務(wù)模式與美敦力其他部門存在較大差異。糖尿病業(yè)務(wù)主要面向終端消費(fèi)者（即糖尿病患者），而美敦力其他業(yè)務(wù)則以醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)生為主要客戶。

分拆糖尿病業(yè)務(wù)能夠讓美敦力更好地聚焦于其核心的、以高利潤和高增長為目標(biāo)的醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域。

提升運(yùn)營效率：獨(dú)立后的糖尿病公司將能夠在沒有其他業(yè)務(wù)束縛的情況下，集中資源于其創(chuàng)新管線和自動化胰島素輸送系統(tǒng)等領(lǐng)域，從而提高運(yùn)營效率和市場響應(yīng)速度。

股東價(jià)值最大化：通過分拆，美敦力計(jì)劃釋放出糖尿病業(yè)務(wù)的價(jià)值，使其能夠獨(dú)立運(yùn)作并在資本市場中獲得更高的估值。

同時(shí)，分拆后的糖尿病公司可以擁有更加靈活的資本結(jié)構(gòu)和更專注的投資策略。

分拆的具體計(jì)劃

美敦力計(jì)劃通過首次公開募股（ＩＰＯ）和隨后的分拆，將糖尿病業(yè)務(wù)完全獨(dú)立出來。

預(yù)計(jì)分拆將是稅務(wù)友好的，對美敦力股東產(chǎn)生即刻的每股收益（ＥＰＳ）增長，并預(yù)計(jì)將提升美敦力的運(yùn)營和毛利率。

糖尿病業(yè)務(wù)的獨(dú)立性還將增強(qiáng)其在全球范圍內(nèi)的競爭力，特別是在自動化胰島素輸送和智能胰島素注射系統(tǒng)等創(chuàng)新領(lǐng)域。

０３

糖尿病業(yè)務(wù)的未來前景

糖尿病業(yè)務(wù)在未來幾年中有著巨大的成長潛力。

美敦力的ＭｉｎｉＭｅｄ?。罚福埃窍到y(tǒng)已經(jīng)在市場中占據(jù)了領(lǐng)先地位，且預(yù)計(jì)將在未來幾年繼續(xù)推動公司在全球市場的擴(kuò)展。

隨著糖尿病患者對高效、便捷治療方案需求的不斷增加，美敦力糖尿病業(yè)務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新和市場滲透將進(jìn)一步加速。

１．　自動化胰島素輸送系統(tǒng)的增長：隨著ＭｉｎｉＭｅｄ?。罚福埃堑犬a(chǎn)品的推廣，自動化胰島素輸送系統(tǒng)的市場需求將不斷擴(kuò)大。

這類系統(tǒng)能夠提供更加精準(zhǔn)的糖尿病管理，減輕患者的生活負(fù)擔(dān)。

２．　智能注射系統(tǒng)的創(chuàng)新：美敦力在智能注射系統(tǒng)（如ＩｎＰｅｎ和Ｓｉｍｐｌｅｒａ系統(tǒng)）上的創(chuàng)新，使得糖尿病患者能夠更加高效地管理病情。

這類產(chǎn)品的普及預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推動糖尿病業(yè)務(wù)的增長

３．　全球市場的擴(kuò)展：美敦力糖尿病業(yè)務(wù)不僅在美國市場占有一席之地，在歐洲、亞洲等地區(qū)也具有廣闊的市場潛力。

隨著全球糖尿病患者數(shù)量的增加，糖尿病業(yè)務(wù)將迎來更多的增長機(jī)會。

０４

結(jié)語

２０２５財(cái)年，隨著美敦力的持續(xù)創(chuàng)新和戰(zhàn)略調(diào)整，尤其是在糖尿病業(yè)務(wù)分拆的決策上，公司正邁向一個(gè)全新的發(fā)展階段。

糖尿病業(yè)務(wù)的獨(dú)立將為公司帶來更多的靈活性和增長動力，而美敦力本身也將能更加專注于其核心的高利潤增長領(lǐng)域。

預(yù)計(jì)未來幾年，美敦力和其新獨(dú)立的糖尿病公司都將在全球醫(yī)療技術(shù)市場中扮演更加重要的角色。

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